Írta: Solymosi Tamás, Deloitte & Touche Rt.
A magyarokról az a vélemény, hogy jó ötletekkel rendelkező innovatív emberek, a vállalkozók mégis gyakran nehéznek találják a tőkéhez jutást. E paradoxon bizonyos okait vizsgálva e cikk a befektetési folyamatot vizsgálja a vállalkozó szemszögéből, valamint kiemel bizonyos alapvető, de gyakran elhanyagolt szempontokat.
Amikor kockázati tőkéhez akarnak jutni, a vállalkozóknak fel kell készíteniük cégüket és dokumentációt kell készíteniük Bármilyen okos és tapasztalt is a vállalkozó, az összes feladatot nem tudja egy személy végrehajtani. Megfelelő vezető csapat és/vagy hosszú távú tanácsadók (esetleg Igazgatótanács) nélkül a tőkéhez jutás esélye kicsi. Az ötletek nem pótolják ezen feltételek hiányát. Az elkészítendő dokumentumok közül a legfontosabb az üzleti terv, melyet célszerű egy független szakértővel átvizsgáltatni, mielőtt a vezetői összefoglaló részt megküldik potenciális befektetőknek. Az üzleti terv kézhezvételétől a tényleges befektetésig akár egy év is eltelhet. Amennyiben a vállalkozó különösen vigyázni akar a bizalmas információkra, megvizsgálhatja, hogy a befektetőnek van-e komoly érdekütközése (pl. befektetett már egy versenytársba), kihagyhatja a bizalmasabb információkat, vagy használhat Titkossági Szerződést.
Amennyiben a kockázati tőke cég érdeklődik a lehetőség iránt, a vezető csapat kulcsembereinek meggyőzően kell prezentálni az üzleti tervet, valamint demonstrálni kell az üzlet különböző aspektusaihoz, a piachoz, a cég működtetéséhez és teveihez való hozzáértésüket. Amennyiben a potenciális befektető a vizsgálatok után továbbra is érdeklődik, megbeszéléseket fog kezdeni az ügylet feltételeiről és Ajánlatot fog küldeni. Ez körvonalazza az általános feltételeket, melyeket befolyásol majd az átvilágítási folyamat, valamint a tárgyalások eredménye is. Az Ajánlat egy félre nézve sem kötelező, de komoly befektetési szándékot jelez. A kockázati tőke cég részletesen meg akarja vizsgálni a műszaki és pénzügyi megvalósíthatóságot. Az átvilágítás során készített jelentés gyakran részletesen elemzi és értékeli a céggel és vezetésével kapcsolatos főbb pontokat. Kérhetnek referenciákat a cégről (pl. szállítóktól, vevőktől, bankároktól), valamint a vezetőkről (pl. korábbi munkaadók). Az átvilágítási folyamat célja az esetlegesen meglevő jelentős problémák és kockázatok felfedése. Az átvilágítás elvégzése után lehet megtárgyalni az ügylet feltételeit, ekkor lehet elkészíteni a jogilag kötelező érvényű dokumentumokat.
Miért alapvető fontosságú a csapatépítés a tőkebevonáshoz?
A sikeres vállalkozók jellemzően azzal foglalkoznak, amihez értenek, csapatot építenek, valamint közösen vallott üzleti célokból és minőségi normákból álló üzleti filozófiát ápolnak cégüknél. A potenciális befektetők számára nincs vonzóbb dolog, mint egy olyan energikus vezetőgárda, melynek tagjai szakterületükön és megcélzott piacaikon egyaránt tapasztaltak. Figyelemre méltó, milyen kevés figyelmet szánnak a vállalkozók ennek a kérdésnek, mikor tőkebevonáson gondolkodnak. Gyakran a termék koncepció a meghatározó számukra, míg a csapat és a piac csak másodlagos fontosságúak. A tapasztalatok alapján a befektetők meggyőződése, hogy a sikeres cégeket tapasztalt csapatok vezetik melyek képesek tanulni és szükség esetén alkalmazkodni. A csapatépítést tehát éppen akkora gonddal kell kezelni, mint a termékeket, a befektetők megkeresése előtt erős tagokat kell találni. A cég alapítók gyakran leköszönnek vezetői pozíciójukról, hogy egy megfelelőbb vezető vezesse a vállalatot. (Ezek az alapítók felismerik, hogy irányítaniuk kell a céget, nem kell személyesen részt venniük a napi döntéshozatalban, melyet a felső vezetők végezhetnek el.) A kockázati tőke befektetők újonnan alakult cégek esetében még inkább igénylik az erős, más kezdő vagy nagyobb cég keretében már sikereket elért vezetői csapatot. A befektetés eléréséhez ezen cégek vezetőinek érteniük kell ahhoz is, hogy kell piacra vinni egy terméket és csapatot építeni. A kezdő vállalkozás termékének vagy technológiájának egyedinek és védhetőnek kell lennie.
A tanácsadóknak is fontos szerepük van, mivel olyan szakértelmet és készségeket tudnak biztosítani, melyet nem lehetne érdemes teljes idős alkalmazottakkal biztosítani. A vállalkozó tanácsadója többek között a következő területeken tud segíteni:
A vállalat és az üzleti terv kritikus elemzése és értékelése, pénzügyi modell készítése (érzékenységi vizsgálatok végzése az előrejelzéseken, az optimális tőkestruktúra meghatározása, adószempontokat is figyelembe véve)
A tervvel kapcsolatban olyan informális értékelések és javaslatok megtétele, melyek mind a vállalkozó, mind a befektető érdekét szolgálhatják.
A cégnek megfelelő kockázati tőke társaságok számára történő bemutatása.
A kockázati tőke cég ajánlatának áttekintése és segítségnyújtás a tárgyalások során.
A kockázati tőkések emberekbe fektetnek be, nem csupán papíron levő elképzelésekbe, bizonyosságot akarnak szerezni, hogy a csapat teljesíteni tud. Elsőrangú vezetőgárdával és kapcsolatrendszerrel magasabb értékelést lehet elérni és növelni lehet a siker valószínűségét.
Megjelent: a Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület 2001. évkönyvében. Közreadjuk az Egyesület jóváhagyásával.
